史上最强IPO都难逃“解禁魔咒”，Uber(UBER.US)、瑞幸(LK.US)后市悬了？

本文来自“英为财情”，作者李善文。

股票禁售期结束对于很多个股来说都不是好事，不管你是A股还是美股投资者，都不得不提前关注巨额股份解禁可能会对个股股价产生的影响——IPO股票最怕的事情之一就是解禁期来临。

那些在公司上市前买入自家股票的创始人、员工和一些早期的投资者们，在股票上市后被要求90-180天内不得卖出所持股票。然而，解禁期一到，就没有人可以左右得了他们是否卖出手中的股份了，这一般也会给这些刚刚IPO的个股带来巨大的下行压力。

大牛股也难逃解禁魔咒，Beyond meat解禁当日大跌22%

一度大热的非洲电子商务公司Jumia(JMIA.US)、社交媒体平台Pinterest (PINS.US)以及无障碍视频通讯服务商Zoom(ZM.US)等公司，都在10月的上旬和中旬迎来了他们的解禁期。而在解禁期过后，三只个股都出现了不同程度的下跌。根据英为财情Investing.com的历史行情工具显示，在10月整个交易月中，Jumia累计下跌18.66%，Pinterest累计下跌5%，同时，Zoom也大跌8.28%，而标普10月则累计上涨逾2%。

与此同时，除了这三只在稍早前结束禁售期的个股以外，著名的人造肉明星Beyond Meat(BYND.US)也在10月29日迎来了自己的解禁期，约4800万股份被解禁，占到公司总流通股的80%以上。

今年5月，Beyond Meat在纳斯达克上市后，凭借“人造肉第一股”的概念，公司一跃成为了有史以来最成功的IPO，创下了自2000年以来市值2亿以上公司中上市首日涨幅的最高记录——公司股价在上市当天收盘时就上涨了163%。

正是由于Beyond Meat的成功，该股即使在连续数月的下跌后，解禁当日仍然是发行价的4倍，内部人士势必抓住机会高价卖出。解禁当日，Beyond meat开盘即大跌，截至收盘，报81.99美元，跌幅22.22%，整个十月，该股累计下跌43.18%。

但就在前一日，Beyond meat公布了2019年度第三季度财报，三季度首次实现盈利。早在公司财报发布之际，巴克莱分析师Benjamin Theurer就在报告中指出，“尽管业绩稳健，但早期投资者套现该股的可能性仍对未来交易日构成拖累。”与此同时，在财报发布后，各家机构也都纷纷调低该公司目标价：富国银行将Beyond Meat目标价从125美元下调至100美元，瑞信将公司目标价从135美元下调至115美元，摩根大通则将目标价从189美元大幅下调27%，至138美元。

接下来还有这几只个股将解禁

除了Beyond meat和Jumia、Pinterest等在十月解禁的IPO公司以外，投资者还要关注的是即将在十一月解禁的另一批关注度较高的IPO公司——包括中国“星巴克”瑞幸咖啡 (LK.US)、网约车巨头Uber (UBER.US)以及美国时尚在线零售商Revolve(RVLV.US)等。

Uber解禁期：11月6日

（Uber股价走势来自英为财情Investing.com）

刚刚于周一公布财报的Uber，由于再度录得亏损，其盘后股价下跌5.57%，随后，Uber在五月上市时所锁定的9.487亿股股份将在11月6日结束禁售投入市场，价值高达200多亿美元，占到总流通市值的约84%左右。

英为财情Investing.com在此前的文章中曾指出，Uber在上市以后，其股价一直表现不佳，甚至可以说是灾难。很明显，优步在上市之初的发行价就一直是被高估的。而且，随着业绩持续亏损、不达预期，越来越多的投资者正在离优步远去。一系列糟糕表现，都可能导致优步的早期投资者在禁售期结束后抛售所持股票。

瑞幸咖啡解禁期：11月13日

（瑞幸咖啡股价走势来自英为财情Investing.com）

另一家知名IPO公司，号称中国“星巴克”的瑞幸咖啡，它的禁售期也将于11月13日结束。这就意味着，届时公司可能会面临巨大的抛售压力。

不过，由于瑞幸的禁售股均为内部人士所持有，所以相对来说，其抛售压力相对不会太大。同时，该公司目前的股价并没有超出发行价太多，内部人士实际可以套现的空间不大，而且，和其他的IPO股票相比，瑞幸咖啡的波动性较小，股价也是相对高于发行价的。

根据YCharts的数据显示，几乎所有的华尔街覆盖该股的分析师都给予了公司“买入”评级。上市以来，瑞幸咖啡股价累计下跌4.38%，目前报19.22美元，市值45.3亿美元。

Revolve解禁期：12月4日

（Revolve股价走势来自英为财情Investing.com）

今年6月在美股市场IPO的美国时尚在线零售商Revolve，在上市后股价一度从18美元飙升至50美元，但是随后也开启了接连下挫的趋势，截至目前已经累计下跌39.71%，较最高价已然腰斩。

Revolve的大幅下跌让投资者再次认清这不过是有一只炒作过度的IPO新股，在可预见的未来该股很容易继续向下调整。如果内部人士也这么想的话，那很难讲12月4日到来时，他们不会抛售手中的股票。

其次，关于Revolve，需要注意的是，该公司的基本面也面临挑战。二季度Revolve净亏损2807.5万美元，由盈转亏，去年同期的净利润1046.7万美元。除去上市前回购B 级股4100万美元一次性开支后，公司经调整每股盈利从去年同期0.15美元上升至0.18美元，不及市场预期0.19美元。

有分析师则直言，虽然Revolve所在的社交商务领域是一块“大蛋糕”，但是由于社交媒体巨头开始通过削减僵尸粉和点赞来削弱大KOL的影响力，而消费者也逐渐还是怀疑到这些商品的真实性，随着这两年Revolve影响力的削弱，它会变得更像一家传统的服装企业，那么它就不值得今天的估值。

（编辑：林喵）