聚美优品(JMEI.US)折戟美股，陈欧8年弄丢53亿美金

八年前，陈欧在广告中表示：“梦想，是注定孤独的旅行，路上少不了质疑和嘲笑，但那又怎样?哪怕遍体鳞伤，也要活得漂亮。我是陈欧，我为自己代言。”

当时，“为自己代言”的陈欧深入人心带火了聚美优品(JMEI.US)，并将后者成功带到纳斯达克敲钟上市，前者则顺理成章成为纽交所220余年历史上最年轻的上市公司CEO，一时风光无限。

只是谁也不知道，属于陈欧的高光时刻如此短暂。上市后不久，聚美优品便遇上了2014年下半年的电商打假风波，因为屡禁不止的假货，公司形象遭到严重打击。随后聚美优品投资者发起集体诉讼，在该事件影响下，聚美优品股价持续下滑，并在2015年10月后长期处于10美元以下，呈现出持续低迷的态势。

此后，在中国电商蓬勃发展的背景下，聚美优品逐渐沉沦，市场占有率从22.1%下滑到可怜的0.1%。

八年后，陈欧向市场抛出聚美优品私有化方案，拟以每ADS(美国存托股份)20美元的价格收购公司剩余股份。若此次私有化邀约一旦完成，将预示着聚美优品从纽交所退市。

据智通财经APP了解，这已经不是陈欧第一次提出私有化方案。早在2016年，陈欧曾试图以远低于发行价的方式将聚美优品私有化，但最终在股东的集体声讨中放弃私有化。

有分析认为，这次聚美优品再提私有化，和以前本质上没多少区别，都是对小股东利益的剥夺，但不同的地方在于过去的主业已经越来越不行。

陷入假货风波惨遭滑铁卢，首次私有化遭股东公开炮轰

论带货能力，“我为自己代言”陈欧并不输别人，但论经营能力却输给了自己。

2014年5月16日，聚美优品作为“中国美妆电商第一股”登陆纳斯达克，发行价22美元。最高峰时，聚美优品股价达到37.99美元，市值达55亿美元。

那时候，充满危机感的陈欧在镁光灯下仍感到焦虑，他担心公司明天就会死掉，“我相信比尔盖茨说的一句话，微软离破产只有18个月，可能聚美离破产更近。”

谁也没想到，聚美优品的危机来得这么快。上市后不久，聚美优品便遇上了2014年下半年的电商打假风波，因为屡禁不止的假货，公司形象遭到严重打击。数家美国律师事务所先后宣布将代表聚美优品的投资者发起集体诉讼。

为了渡过危机，陈欧直接砍掉了涉及售假的第三方平台业务。但第三方平台业务占聚美优品总成交额逾50%，直接对公司的业绩造成了巨大的冲击。就这样，聚美优品股价持续下滑，并在2015年10月后长期处于10美元以下，市场表现持续低迷。

2016年2月，聚美优品CEO陈欧联合红杉资本发出私有化要约，准备以每份ADS(美股存托凭证)7美元的价格收购聚美优品股票。

陈欧在内部邮件中称，私有化的原因在于，在美股市场聚美优品被严重低估。他认为私有化意味着聚美优品再次进入创业的过程，有利于公司更好地应对转型和竞争。

但消息一出，陈欧即遭到股东的强烈抵制。7美元的私有化价格还不及发行价22美元的三分之一，以-68%的回报率强制回购，严重伤害了股东的利益。金沙江创投合伙人朱啸虎更是直接将陈欧称为“陈七块”。

最终，在舆论重压之下，2017年11月，聚美优品宣布撤回私有化方案。不过，聚美优品官方对外表示，这是基于聚美优品当前电商业务发展稳定、多元化转型得初步成效等原因做出的战略性选择。

但真相如何，自在人心。2017年8月30日，聚美股票持有人、美国恒润投资公司以公开信的方式指责陈欧，表示在中国电商蓬勃发展的背景下，其提出的私有化价格低估了聚美的价值，并表示陈欧在位期间的这18个月，一系列错误使得聚美股票下跌45.2%，市值损失3.97亿美元。

私有化前调整ADS比率，第二次私有化“吃相难看”

继第一次私有化失败后，时隔三年，陈欧再度抛出聚美优品私有化方案。

据智通财经APP了解，1月12日，聚美优品发布公告，称公司董事会收到公司创始人陈欧的私有化要约，计划以20美元/ADS的价格收购公司所有公开发行、非陈欧及其相关方所持有的普通股。一旦收购完成后，聚美优品将从纽交所退市。

从表明上看，20美元/ADS的收购价格不仅比聚美优品最近一个交易日17.43美元/股的收盘价高出14.74%，还比上一次私有化价格高出185.71%。但实际上，若剔除合股影响，20美元/ADS的收购价格相当于每股2美元，不仅低于上一次7美元的收购价格，还远低于2014年IPO时的发行价22美元。

这一切看似巧妙的设计，就是陈欧在提出私有化要约前，调整了聚美优品的ADS比率。据智通财经APP了解，1月1日，聚美优品宣布，调整ADS(美国存托股份)与A类普通股之间的比率，由原来的1股ADS代表1股A类普通股调整为1股ADS代表10股A类普通股，1月10日正式生效。

一位持有聚美优品股票超3年的投资者直言，“聚美优品合股的目的其实就是为了混淆视听，陈欧这吃相未免太难看了，真是精致的利己主义者。”

Dots机构投资者社区CEO 郑迪认为，这次聚美优品再提私有化，和以前本质上没多少区别，都是对小股东利益的剥夺，但不同的地方在于过去的主业已经越来越不行。

电商业务逐渐“沉没”，私有化或为街电

从聚美优品已披露的年报数据来看，核心业务电商持续萎缩，能拿得出手的，居然是来陈欧和王思聪打赌的共享充电宝。

据数据披露，2016年至2018年期间，聚美优品的活跃客户数量从1540万下降至1070万，订单数从6150万下降至3800万，与聚美优品合作的供应商和第三方商家数量从2244家降低至1341家。相应地，聚美优品的GMV也从73亿元下降至46亿元，曾经的中国第一美妆网络零售平台GMV沦落到不足目前中国主流电商平台的零头。

目前，聚美优品尚未公布2019年的任何财务数据，而且公司在去年年底宣布将推迟发布2019年上半年业绩。但据易观咨询的数据显示，2019年第三季度，聚美优品的市场份额只剩下可怜的0.1%。而六年前，聚美优品的市场份额高达22.1%，是“中国美妆电商第一股”。这意味着，聚美优品的电商业务发展正在“沉没”。

期间，陈欧也不断的跨行跨业寻找聚美优品新的增长点，但均未能扭转聚美优品股价的颓势。

2017年，在共享充电宝行业前景晦暗不明的背景下，陈欧宣布3亿元人民币收购街电科技，引来了内部股东的质疑，却意外的打出了一片江山。

据聚美优品2018年年报显示，以街电为代表的新业务，2018年帮助公司实现营收9.3亿元人民币，在集团业务总营收中占比超过22%，成为新的业绩增长点。同时，街电也成为国内首个盈利的共享充电宝企业。

当前，聚美优品虽然没有公布街电的最新财务数据，但从外部数据来看，街电依旧呈现出快速发展的态势。在此前艾媒咨询公布《2019上半年中国共享充电宝行业研究报告》显示，截止2019年上半年，街电累计用户量已达1.07亿，为共享充电宝行业累计用户量首个突破亿级别的平台，同时街电以40.5%的占比排名行业第一。

有分析认为，陈欧以低价直接私有化，醉翁之意不在酒，或是为了私有化街电以回到港交所或是科创板再次上市。