大和：上调中芯国际(00981)目标价至10港元 降至“沽售”评级

智通财经APP获悉，大和发布报告称，上调中芯国际(00981)目标价8.7%，由9.2港元升至10港元，下调评级由“逊于大市”至“沽售”。

该行称，公司第四季业绩好过预期主要由于补贴增加、研发减少以及非经营利润上升。若公司没有政府补贴，其净利率不太可能快速增长，不足以弥补因高资本支出而增加的成本，该行认为，最近股价反弹在根本上是属不合理。

该行还称，公司今年第一季度的收入目标为8.39-8.56亿元（美元，下同），比该行预测高3%，主要由于多镜头及5G趋势相关的传感器、电源和显示驱动器芯片的强劲需求，传统晶圆的装载量上升。

该行表示，如果考虑补贴增加，将公司2020-2021年净利润预测上调65%-132%；如果没有补贴，则预计公司2020及2021年将分别亏损1.7亿元及5000万元。