瑞信：维持中国中车(01766)“跑输大市”评级 目标价4.4元

瑞信发表研究报告称，考虑到中国中车(01766)面对疲弱电动车组(EMU)需求，及产品组合欠佳令毛利下跌，把该公司2016年至2018年的每股盈测分别削减13%、18%及18%。以贴现现金流计，瑞信将中车目标价由5元降调至4.4元，维持“跑输大市”评级。

该行指，中车第三季业绩令人失望，收入及纯利分别同比跌4%及16%，差于该行及市场预期。由于高毛利的EMU业务收缩，毛利率同比缩减120基点至21.1%。

瑞信补充，由于中国铁路总公司新订单减少，中车积压订单金额，从今年上半年的2230亿元人民币(下同)下跌至1420亿元。瑞信预计第四季铁总会恢复招标，但该行对订单规模持审慎态度。