大和：中国通号(03969)估值与同业比较为吸引 升评级至“买入”

智通财经APP获悉，大和发表研究报告，将中国通号(03969)评级由“跑赢大市”升至“买入”，认为股价今年以来调整约15%，而其营运上也未见有显著改变，认为估值与同业比较吸引。随着轨道交通项目今年有机会加快，该行维持其目标价4.8港元。

公司去年纯利38亿元人民币(下同)，同比升12%，符该行预期，而每股盈利则维持平稳，期内收入同比增4%至416亿元，较该行估算低12%，主要因为第四季收入有所减少，相信是由于收入组合有所转变所致，预期公司轨道收入增长将维持强劲。该行指出公司于去年7月在科创板上市并筹105亿元，公司计划将71亿元用于开发下一代列车控制系统，并将整合大数据、人工智能及5G科技等，该行认为，公司可受惠未来5年基建投资的快速增长，特别是在城市交通、5G及人工智能层面。

该行表示，估计公司2020至2021年股息率将达5%至6%，而受惠行业需求强劲，每股盈利的下行空间有限，而管理层也指出会维持稳定派息比率，考虑到现时其派息比率达40%，而其现金水平也较强。