交银国际：下调友邦保险(01299)目标价至92港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告表示，友邦保险(01299)去年主要指标略低于预期，目标价由100港元下调8%至92港元，维持“买入”评级。

报告表示，友邦去年新业务价值每年增长5%，低于该行和市场预测中位数约3%，主要是下半年香港市场内地访客业务超出预期。该行预期，友邦2020年新业务价值增速约6%，与2019年接近，但2021-2022年将回升，考虑到市场利率下行趋势，内含价值假设需要调整空间，但内含价值对利率/不断变动敏感度相对误差，如果同时调整风险贴现率和长期投资收益率假设，对内含价值影响偏向中性。

报告还表示，友邦在内地和香港市场采用在线方式招聘，管理代理人，销售保险产品，以减轻疾病情势影响，认为友邦在内地市场仍面临着良好的增长潜力，同时，友邦专注于保障型业务，内含价值对于利率的变动的敏感度相对可接受。