大和：上调金蝶国际(00268)目标价至11港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，大和发布报告称，金蝶国际(00268)于3月18日公布去年业绩，该行留意到公司主打大型企业的金蝶云苍穹现成功信号，相关业务崛起以及推出多元化云产品也令金蝶有效应对宏观环境的挑战，而短期而言估计企业作云迁移的情况或会有所阻延，但相信公司长远仍能受惠。近期公共卫生事件带动了“新基建”及“工业互联网”的势头，该行相信受惠其云服务收入增长势头，股份有望获重估。

该行指出“金蝶云苍穹”增长快过预期，认为公司在企业市场有很大潜力，而到去年底公司签订了130份新合约，涉资2.2亿元人民币，该行认为公司成功将其EAS、ERP客户转向选用“金蝶云苍穹”。在业绩电话会议中，管理层对其云策略也有更清晰的表述，包括是在客户管理、产品及生态系统等。该行认为，本次公共卫生事件为业务带来的影响令企业向云转向需求增，相信公司在云策略上有稳健的执行能力，也有助捕捉新机遇。

该行预计，来年宏观环境将具有挑战，估计部分企业将延迟云升级，同时“金蝶云-星空”收入增长也服压，总体而言，预计公司2020年云收入增长将为51%。该行将公司2020至2021年收入预测升0%至2%，以反映“金蝶云苍穹”的增长，但将2020至2021年每股盈测降4%至9%，以反映研发开支增加，目标价由10港元升至11港元，重申“买入”评级。