大摩：下调长和(00001)目标价至68港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，大摩发布报告称，下调长和(00001)目标价20%，由85港元调低至68港元，维持“增持”评级。

该行表示，下调对其2020/2021年预测，主要是基于上市子公司或联营公司的股价，以及在公共卫生事件下，所有业务的盈利均逊于预期。息税前利润(EBIT)的下降部分被融资成本下降所抵销，是由于电信业务再融资。但该行仍维持其评级，最新目标价为68港元，意味股价仍有21%上升空间，该股现价估值较香港同业及其往绩水平便宜。

集团表现最好的时候，是积极进行企业活动时，如早前分拆电信业务、为电信业务再融资、剥离塔类资产，以及出售零售资产，相关举动都有助获得重估。但是，该行提到由年初至今，市场下调了对其今年每股盈利预测15%，如果集团维持以往派息比率，即大约35%，意味每股派息同比跌15%，此为1996年以来首次下跌。

另外，该行称集团的除息税折旧及摊销前利润(EBITDA)及来自联营公司的股息收入有下跌风险。