交银国际：降中信银行(00998)至“中性”评级 下调目标价至4.1港元

智通财经APP获悉， 交银国际发表研究报告表示，因为未来资产质量压力上升，将中信银行(00998)评级从“买入”降至“中性”，目标价由原先的5.6港元下调26.79%至4.1港元。

报告表示，中信银行首季度净利润同比增长9.4%，快于2019年全年的7.9%。但是，其不良贷款率环比增加15个基点至1.8%，预计可能是由于信用卡不良率上升导致。由于公共卫生事件影响持续，预计第二季的资产质量压力仍然较大，大部分的逾期贷款会被划为不良。同时，该行中等的拨备水平可能会使其通过降低信贷成本来支持利润增长的空间较小。

该行表示，中信银行零售业务增长可能放缓，零售业务方面的改进本应可以部分抵消其息差收缩的压力和支持其收费收入的增长。然而，手续费收入受公共卫生事件影响严重，同时银行由于对资产质量的担忧，需要降低高收益消费贷款的增长。

该行又表示，虽然中信银行的估值较低，2020年市净率仅为0.3倍，但由于其资产质量的压力和整个行业面临的息差压力，预计估值上升空间有限。