大和：安踏(02020)非核心品牌FILA成盈利关键 目标价升至26元

大和资本发表研报表示，调高安踏体育(02020)目标价，由22.6元升至26元，持续看好该股，给予“买入”评级。

大和称，非核心品牌为安踏增长关键，公司管理层出席在香港举行投资会议后透露，FILA第三季销售按年增长逾五成，主要来自对品牌的强烈认同，以及市场对奢侈品的需求改善，业绩改善归因于销售效率改善以及新增店铺。

同时管理层致力于改善其补货率，预计2017年第二季将增至中单位数，2017年下半年将升至15%。

另外，管理层亦提出继续收购物业目标，主要为具长远历史的国际品牌，与公司现有业务有协同效应，以及可扩展体育业务范畴。

大和上调2017及2018年盈测1-6%，最新预测FILA在2017年及2018收入按年增长35%及20%。