大和：下调中国南方航空(01055)目标价至4.6港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，大和发表报告称，将中国南方航空(01055)目标价下调4%，由原来4.8港元减至4.6港元，维持“买入”评级。

该行称，第一季公司燃油使用减少43%，燃油价格大致持平，这令燃油成本同比下跌42%，同时有9.3亿元人民币(下同)汇兑损失，第一季也延迟10亿元租赁费用。受医疗用品需求大影响，货运业务盈利3亿元，管理层还称货运需求在四月仍维持，预计第二季受油价下跌及经济复苏所带动，其盈利仍然会上升。

客运方面，国内客运量经3月反弹环比持平，已回至约50%正常水平。管理层预计流量将在5月继续恢复，并可能在7-8月加速，但预计商务旅行仍将高度不确定。在国际航线方面，4月份旅客量环比下降73%，鉴于五月份可能会继续限制国际航班，管理层认为复苏步伐不大。

该行预计，2020年公司会有净亏损，同时由于客运复苏慢于预期，将2021-2022年每股收益下调7%-34％。