兴业证券：协合新能源(00182)基本面尚好 维持“买入” 目标价0.63港元

智通财经获悉，兴业证券近日发表研报表示，协合新能源(00182)2016年前9个月发电总量为1520GWh，同比增长35%。风力发电总量为933GWh，同比增长25%，而太阳能发电总量为587GWh，同比增长55%。该行维持“买入”评级，同时将目标价格降至0.63港元。

公司2016年第三季度，发电总量为423GWh，同比增长27%，环比下降28%。第三季度,公司风力发电量236GWh，同比增长22%，太阳能发电量169GWh，同比增长20%。第三季总电量略低于该行预期，主要由于华南地区相对较低的风速及雨天。该行预计第四季度的风速和天气状况将好转，将有利于风力和太阳能发电。该行预计协合新能源第四季度发电量约550GWh，全年约2100GWh，同比增长约35%。

汇丰表示，截至2016年上半年，公司共有14个全资发电项目在建，总容量692MW，11个风力发电项目和3个太阳能项目，容量分别为612MW和80MW。该行预计全年新装机容量为350-450MW，这将贡献在2017财年发电量。此外，公司也一直积极推动其BT业务，该行对公司第四季度成功转让100-200兆瓦的太阳能发电场，维持正面看法，并称这将为公司今年盈利带来巨大贡献。

兴业证券表示，协合新能源是一家运营稳定，具备垂直整合优势的公司。该行认为公司股票被大大低估，并称具有较高的上升潜力。该行预计其2016-2018年的净利润将分别为5.87亿港元，6.93亿元和9.32亿元，每股收益分别为6.6港仙，7.8港仙和10.6港仙。当前股价0.385港仙，相当于2016-2018年预测市盈率5.8倍，4.9倍和3.7倍。