美股还能反弹多久——关注这个前瞻性指标！

本文来自wind。

美国股市里，那些制造业、能源公司和银行等和经济周期关联度较高的股票正在推动股市的最新一轮反弹。由于当下美股反弹很大程度上基于对未来经济的预期，而这些周期性股票对经济走势又很敏感，因此这类股票在短期内或是标普500的前瞻性指标。

数据来源：Wind

在上周标准普尔500指数中，工业和能源类股涨幅最大，而金融类股也出现反弹。对于周期性股票而言，过去一年的总体表现不佳，因此上周是一个罕见的表现突出的时期，标志着自1月初以来，工业类股首次成为表现最佳的股票。

近期股市的乐观情绪在很大程度上是由疫苗研发取得进展的迹象推动的，这种希望推动标准普尔500指数升至3月初以来的最高水平。一些交易员押注到2020年底将出现有效的防护药物，使经济活动恢复到大流行前的水平。

逢低买进的投资者上周买进了在卫生事件期间严重下跌的股票。波音(BA.US)在这段时间里上涨15%，哈里伯顿公司(HAL.US)上涨18%，美国银行(BAC.US)涨5.7%。今年以来，这三家公司的股价都至少下跌了35%。与此同时，过去两个月推动市场上涨的大型科技股涨势放缓，如奈飞公司(NFLX.US)是经济停摆的主要受益者，该公司股价上周下跌5.5%。

TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan表示:“人们基于疫苗发展乐观情绪而买入周期性股票，这是有道理的。”“但让我感到紧张的时间点是在6月中旬，当美国大多数州都开放时，我不知道现实情况是否能满足我们目前看到的巨大期望。”本周，投资者将关注4月消费者支出和世界大型企业联合会(Conference Board) 5月消费者信心指数的最新数据，预计这两个经济指标都将下降。

标准普尔500指数继上周上涨3.2%、较3月底低点反弹32%后，今年迄今仅下跌8.5%。该指数中的工业、能源和金融板块今年以来的跌幅都在22%以上。卫生事件使美国经济几乎停滞，超过3,800万美国人被迫寻求失业救济，订单流失导致企业关闭，并促使企业裁员。其结果是，消费者支出大幅下降，制造业产出大幅下滑。

对于反弹的质疑

分析师预计，二季度美国国内生产总值(GDP)将出现创纪录的下滑。多数分析师认为，股市的任何实质性复苏都将受到周期性股票的推动。但在经济前景仍有许多未知之处的情况下，许多人开始质疑近期反弹的可行性。若第二波在美国卷土重来，企业长期缺乏订单，那么这对经济带来的负面影响将是巨大的。

任何失误都可能推动防御类股再度上扬，尤其是在经济不确定时期往往表现抢眼的医疗保健、日用消费品和公用事业类股。自美国股市在2月19日见顶以来，医疗板块仅下跌4.3%，在标准普尔500指数的11个板块中表现最佳。分析师表示，该行业今年的韧性是双重的。交易员最初蜂拥买入该股的部分原因是——即便美国人收紧了预算，医疗保健支出，如日用消费品或公用事业支出，往往更为稳定。

这些医疗板块股票在机构投资者中也很受欢迎。美国银行全球研究(Bank of America Global Research) 5月份进行的一项调查显示，在基金经理中，全球医疗保健仍是最偏重的领域，基金经理在该领域的净配置达到历史最高水平。与此同时，在抛售期间跌幅最大的一些周期性行业，后来从今年的低点反弹幅度最大。

自3月23日触底以来，能源类股反弹幅度最大，跃升60%。不过，一些分析师和交易员警告称，部分涨幅可能是由急于回补头寸的卖空者推动的。能源类股今年受到的打击尤其严重，原因是全球工业订单低迷导致的燃料需求大幅下降，而最近的减产和汽油需求增长的迹象推高了油价，也推高了股价。过去两周，美国原油价格上涨了三分之一。（编辑：孟哲）