花旗：重申建滔积层板(01888)“买入”评级 目标价10港元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告表示，重申建滔积层板(01888)“买入”评级，目标价10港元。

根据该行最近的行业调查，预计建滔积层板(01888)覆铜板出货量同比有望实现双位数增长，其首季平均每月出货量约900万张。

但由于受公共卫生事件的冲击，其第二季的增长速度可能放缓至个位数，至每月920万张。年初至今，与笔记本电脑相关的产品，可能是其销售表现最好的产品，而在爱立信及中兴通讯(00763)积极进行5G战略部署的影响下，其通讯范畴相关产品的表现排名第二。

该行称，假设产能上限为约1080万张，根据其出货量，年初至今的利用率可能达到84%，与去年同期一致。因此，认为上半年的毛利率可与去年相比。由于材料成本下降周期，现时的平均售价可能下降。美国及欧盟的订单突然减少，似乎令同行有更多的价格竞争空间，并进一步抢占国内市场，对其上半年毛利构成下行风险。

产品组合方面，公共卫生事件令汽车产品的需求下降，但笔记本电脑及通讯产品需求则增加。该行估计，上半年笔记本电脑、通讯、家居应用、智能手机及汽车的覆铜板销售比例分别为40%、20-25%、20-25%、10%及5%，而去年分别为5%、20%、30%、10-15%及30%，另预计第三季笔记本电脑及家居应用订单将表现乐观。