小摩：腾讯(00700)视频支出增加 目标价降至257元 评级“增持”

摩根大通发表报告表示，虽然预期未来2-3年，支付业务对腾讯(00700)的利润贡献较小，不过对支付业务前景看法愈趋正面。该行下调集团2016-2018年非会计准则每股盈测3%、0%及1%，目标价由260元降至257元，相当于2016及2017年市盈率预测43倍及33倍，维持评级“增持”。

该行对集团成本架构看法审慎，由于竞争激烈，投放于内容视频的支出增加，同时推广线下支付普及的宣传开支亦增加。

该行称，效果收费广告表现持续理想，但品牌展示广告利润前景正在恶化，因受移动端新闻应用和社交媒体等平台突增影响。