小摩对内地券商股最新投资评级及目标价（表）

智通财经APP获悉，据报道，内地监管部门计划向商业银行发放券商牌照，并可能从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。小摩发表研究报告表示，若银行获发券商牌照，不会成为银行利润增长的主要动力。但对于券商而言，经纪和保证金融资业务可能受影响。该行预计，专注于零售经纪业务的券商如中国银河(06881)会受较大负面影响。

该行表示，内地券商上半年表现符合恒指和国企指数，而近年H股折让扩大主要由于股本回报率降低和盈利波动性，但发展衍生工具结构性趋势、财富/资产管理的转型、资本市场改革等都令估值提升。该行相信具领导地位的券商可以继续受惠监管政策利好的定位，包括中金公司(03908)、中信证券(06030)、华泰证券(06886)。

该行分别上调券商行业2020至2021年盈利预期9%及8%，以反映更好的日均成交量及包销活动等，维持对中信证券和中金公司的首选地位，但该行表示，仍需留意内银进入行业竞争的风险。

小摩对内地券商股最新投资评级及目标价：