首日大涨53.27%，成交量7362万，永泰生物-B（06978）的长期价值仍未释放

即使在7支新股同一天上市，市场资金被明显分流的情况下，永泰生物-B(06978)的表现依旧十分亮眼。

据智通财经APP获悉，认购超额260倍的永泰生物上市即成“爆款”。在7月10日的上市首秀中，其股价最高涨至16.86港元每股，较11港元的发行价高出53.27%。

图：永泰生物股价走势

而截至收盘时，永泰生物涨幅为40.73%，公司总市值77.4亿港元。涨幅回落主要是因为浮盈资金的兑现所致，毕竟全天成交量高达7362万，成交金额高达10.99亿港元，占了总市值的14.2%，这说明大量的短期打新资金已获利离开。

但若只把永泰生物当做短期的打新标的，显得过于短浅。事实上，作为目前国内唯一一家获准进入实体瘤治疗II期临床实验的细胞免疫治疗生物医药公司，永泰生物拥有独特EAL技术的核心药品EAL®商业化在即。

EAL®是一款多靶点肿瘤细胞免疫治疗产品，主要用于早期恶性肿瘤患者，以防止接受手术治疗后复发。多个临床研究显示，EAL®在治疗肝癌外的多种肿瘤(肺癌、胃癌、急性髓系白血病等)中同样具有功效。当前，该药品现正在进行以预防肝癌手术后复发为临床适应症的II期临床试验研究。

而2020年下半年以及2021年上半年将会是EAL®商业化的关键节点。据智通财经APP了解，作为国内距离研发成功最近的肝癌有效物，永泰生物的核心药品EAL®获得了政策的专项优惠，这使得EAL®的II/III期临床试验得以同步进行。永泰生物表示，计划于2020年下半年完成全部受试者入组，并于2021年上半年前完成中期数据分析后向国家药监局申请有条件批准上市。

这表明，永泰生物的核心药品EAL®最快有望明年获批上市。而目前已上市的肝癌有效物仅有两款，索拉非尼及乐伐替尼，二者不仅副作用大，且疗效差，有效率分别仅为9%、24%，EAL®与二者相比，有极强的竞争力。

为确保EAL®在获批后能快速推向市场，永泰生物做了一系列准备，其一是引入以天力士为代表的基石投资者，为EAL®的商业化铺路。天力士作为在A股上市18年的老牌医药公司，常年霸占医药品牌百强前端，其2019年的销售总额已突破189亿人民币。

无论是在肿瘤、肝病、中药，还是精准医疗等治疗领域，天力士有着丰富的产品线和极强的销售网络，一旦EAL®获批，永泰生物将可借助天力士以及其他股东的销售、营销网络快速抢占市场份额。

其二，永泰生物已经与协和医院、301医院、北大人民医院等11家顶级三家医院开展EAL临床试验，未来可直接转化为临床销售医院。且根据行业生态，同种产品下每家医院一般只会与一家公司合作，这为永泰生物在医院端的商业化打下了坚实壁垒。

上述两大措施表明永泰生物在商业化的布局上已做了足够的准备，只待EAL®获批上市。而在EAL®商业化后，将带来充足现金流，为剩余管线的研发提供强大动力。且肺癌、胃癌、癌细胞转移领域当前正处于临床研发阶段，由于这是EAL®药品的适应症范围，鉴于之前的研发和申报经验，适应症的研发进度将会提速。

而在剩余的9项在研药品中，永泰生物也对部分药物做出了明确的研发进度指引。其表示，计划于2021年中前为CAR-T-19-DNA、aT19以及NY-ESO-1 TCR-T在研产品提交临床实验申请。

据招股书显示，CAR-T-19-DNA、aT19在研产品的最终目标为解决CAR-T细胞对实体瘤治疗的持久性不够、治疗效果欠佳及预付肿瘤复发的痛点。经过核实，该两款产品也可用于针对其他实体瘤的CAR-T及TCR-T细胞产品基因的改造。

由此可见，2021年将会是永泰生物内在价值释放的关键年份，这不仅是因为核心药品EAL®或将在明年实现商业化，且CAR-T-19-DNA、aT19以及NY-ESO-1 TCR-T三大在研药品临床试验的开启也将明显提升公司估值。

面对这样确定性较高的投资机会，市场资金为吃下永泰生物成长的整波红利，必定抢跑进行长线埋伏。如此看来，在短期的打新资金兑现浮盈的当下，或许便是长线布局永泰生物的最佳时机。