中金：料高鑫零售(06808)2017年盈利超预期 目标价看高至9.23港元

智通财经获悉，中金近日发表研报表示，预计高鑫零售(06808)2017年盈利超预期，重估其长期优势，该行将公司零售评级从“中性”上调至“推荐”，同时将目标价由 5.55 港元上调至 9.23 港元。

2017年盈利将超预期

中金称，公司O2O 业务发展将带动同店增长，B2C业务减亏;储值卡销售，占总销售额13%，2016年将实现正增长。该行预计2017年利润增长10.7%至27.63 亿元，超一致预期9.4%。

优势被低估

该行称，未来不管零售业态如何变迁，公司都将实现份额扩张。因其具备更为高效的供应链，受益于规模优势和每日低价战略。

此外，公司销售效率和ROE均在线下同业中处于较高水平，销售额超沃尔玛和永辉50%以上。 超市品类均价更低，导致线上渠道的物流成本更高。公司在生鲜、熟食、快消等品类拥有强大的经营能力。

年初以来，生鲜/快消同店销售增长分别3.2%、0.8%， 占总销售额 64%。中金续称，公司具备领先的选址能力，历史上仅关店2 家， 且引入O2O服务改善便利性。

盈利预测与估值

该行上调 2017/2018 年净利润 1.4/6.8%至 27.63 亿元、31.44 亿元，上调目标价 66%至 9.23 港元，基于28 倍/25 倍2017/2018 年市盈率。评级上调至“推荐”。