瑞银：网易(09999)手游增长前景亮丽 美股目标价105美元

智通财经APP获悉，瑞银发表的研究报告指，网易(09999)的手游增长前景亮丽，但有道短期为其利润带来了压力，将网易(NTES.US)目标价由110美元降至105美元，评级维持“买入”。

该行预期，第三季公司手游收入应按季持平，并按年升22%至100亿元人民币，但受有道方面进取的营销开支和外汇亏损所拖累，料第三季利润或大幅收窄。另外，瑞银估计公司将出现19亿元人民币的外汇亏损。

该行相信，公司在暑假时的利润受压大部分是源于有道方面的营销开支，而手游及云音乐方面的宣传影响则较小。相信投资者仍会关注公司核心游戏业务，即将推出的游戏(例如《哈里波特》和《天谕手游》)有望带动市场气氛。公司游戏发行能力有所改善，故看法正面，认为可配合其研发能力，带动游戏表现好过预期。预期公司可带动内地的流量经营模式快速发展，而其高端研发及品牌亦有助改善效率并令利润表现更具弹性。

瑞银相信在疫情下在线教育行业会有结构性转变，而在线教育平台均积极在暑假期间获取流量，有道也有积极推广。