大摩：汇控(00005)收入仍然受压 维持目标价33元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告表示，将汇丰控股(00005)今财年每股盈利预测上调3.9%，称尽管第3季度汇控表现强劲，但收入仍然受压及较低的股利，维持目标价33元不变及“与大市同步”评级。

报告表示，预计汇控的净息差(NIM)在第4季将进一步下降至118点子，2021及2022年NIM会有所回稳但随著2020年利率下降的影响，预计净利息收入(NII)在2021年将按年下降7%，然後再在2022年增长3%。该行预计2020年NII收缩35亿美元，高于公司下降约30亿美元的指导。

大摩表示，将汇控未来2年的营业费用预测上调0.8%、0.2%，2022年则调低0.2%，考虑到第3季成本高於预期，亚洲运营支出温和增长。总的来说，期望汇控能够很好地控制成本，并超越2020年战略计划设定的目标。将汇控2020财年的预期信贷损失(ECL)削减至89亿美元，在汇控预期之内，指导为80-130亿美元的下限，并假设第4季ECL为14亿美元，将2021的预期信贷损失下调至48亿美元。

该行预计，汇控将在末期业绩恢复每股0.1美元末期股息，到2021年升至0.22美元。 大摩同时将2021及2022财年每股盈测上调4.3%及下调1.6%。