港股打新 | 和铂医药-B(02142)：看点在于第二代转基因小鼠技术平台

本文来自微信公众号“涛哥讲新股”，作者：深圳黄晓明。

公司简介：

和铂医药控股有限公司(02142)是一家临床阶段生物制药公司，于2016年7月注册成立，从事研究及开发免疫与肿瘤疾病领域的差异化抗体疗法。

截至最后实际可行日期，和铂医药拥有具备多于十种可能成为差异化候选药物的多元化及均衡管线，其中巴托利单抗(核心产品)、特那西普(核心产品)及HBM4003正处于临床开发阶段。巴托利单抗及特那西普自HanAll获得许可权利，而非从公司抗体平台所产生。

发行概况

股份代码：02142

招股时间：2020-11-30～2020-12-03 12:00

公布结果：2020-12-09

上市日期：2020-12-10

计息日：6天

入场费：13050.20元(1000股/手)

市值：94.53亿(中间价)

市盈率：--倍

发售价：11.7~12.9元

香港发售股份数目：1382.4万股(回拨至40%的话，甲乙组各27645手)

预计1手中签率10%

点评：综合评分7分(为各明细项算术平均值)

1. 市值低于100亿的医药研发平台;

2. 最大的亮点是这个二代转基因小鼠平台，出过很多爆款药;

3. 发行前投资人和基石都还不错，还有投资人追加认购;

4. 定价还行，可以认购。

1、如果上限定价，市值99.21亿，体量跟前段时间的药明巨诺一般大;6.5分

2、这个亏得有点多，2019年研发开支近5000美元，今年上半年和铂抗体平台收了578万美元的技术许可费;7分

3、招股书预计：未来10年，随着更多抗体药物获纳入国家医保药品目录以及中国可得的生物相似药物增加及推出创新抗体，中国的治疗性抗体市场将持续增长并于2024年达到253亿美元，2019年至2024年的复合年增长率为43.4%。7分

4、药看不懂，研发进度只有一款到了临床三期，据说和铂医药的转基因小鼠技术平台不错，但是他们这两款核心药不是出自这平台，而是从外面引进的;6.5分

5、和铂医药上市前进行过多轮融资，投资人包括君联资本、鼎晖投资、GIC、奥博资本等一大串。2018年中期投资者成本价较发售价中位数折让35%，说明本次发行价不高，也有可能是公司的核心药并没有取得实质性重大突破;7分

6、最后看基石，一共8名，合计认购41.92%，比例不太高，贝莱德认购最多，另外就是最少有两名老股东参与认购了，老股东继续认购是利好。8分

(编辑：张金亮)