东吴证券：全面看多整车板块 首选长城汽车(02333)

智通财经APP获悉，东吴证券研究报告称， 全面看多整车板块，首推燃油+纯电+混动技术布局全面的长城汽车，维持对长城汽车A股的“买入”评级。

2020年12月15日，长城汽车在保定哈佛技术中心全球首发“柠檬混动DHL”技术。

混动市场目前主流方案代表为日产e-power串联架构，本田i-MMD串并联混合架构，丰田THS动力分流架构。而“柠檬混动DHT”是由长城汽车完全独立自主设计、研发，具备完全自主知识产权的全新架构，打破了合资品牌在该领域的技术垄断，实现了自主品牌创新的突破，是自主崛起的重要力量。

报告指出，“柠檬DHT”技术路线具有以下特点：高效率，系统最高效率达到50%;高集成度，优于传统方案的“七合一”小型高效动力系统;高续航，PHEV车型搭载全球最大动力电池，续航里程达到200km;低油耗，城市工况下可以做到5L/100km。全新双电机拓扑架构的经济性和动力性能测试结果均优于市场主流的串联、串并联及动力分流架构。

东吴证券预计，长城汽车2020-2022年营业收入1013.66/1375.97/1569.65亿元，同比增长5.4%/增长35.7%/增长14.1%，归母净利润49.94/84.27/110.08亿元，同比增长11.0%/增长68.7%/增长30.6%。