东北证券：首予金科服务(09666)买入评级

智通财经APP获悉, 研究报告称，首次覆盖，给予金科服务(09666)买入评级，目标价66.94港元。

报告称，截至2020年6月末，公司在管/合约面积中外拓项目占比分别为48.5%/57.2%。2017-2019年，第三方来源在管面积的年均复合增长率达到69.4%。从主流物企对比来看，公司外拓实力处第一梯队。叠加强劲的关联方支持，公司未来规模高增确定性较强;公司市场化拓盘以寻求第三方中小开发商新盘资源和招投标为主，收并购来源项目极少，更凸显强劲的外拓能力。

公司借助科技提升自身运营效能，于2016年前瞻性布局智慧科技业务，与微软中国合作打造社区服务系统—天启大数据。2019年公司人均营收22.17万元、人均在管面积1.15万方，处同业领先水平。2017-2019年，广义人力成本由82.5%下降4个百分点至78.6%;两期员工持股计划、三大持股平台，激励力度大、范围广。公司2017年、2020年两期员工持股计划累计出让股份超过25%，覆盖人员从董事会、高管到核心业务骨干共计428人，上市后公司三大员工持股平台共计占股11.22%。同业对比来看，公司股权激励机制力度较大、覆盖范围较广。

东北证券预计2020-2022年EPS1.02/1.66/2.35元，PE49.4/30.2/21.3倍，给予公司2021年34倍PE，目标价66.94港元。