德银：重申宝胜(03813)“买入”评级 目标价下调至3.1元

近期宝胜(03813)被揭发销售纪录不正确，德银相信事件与转售业务有关。尽管管理层重大改组，该行并不预期会对宝胜营运及业务策略有很大影响。该行预期，若宝胜于3月前只对先前已公布的盈利作轻微调整，以及股价反映去年第四季毛利疲弱后，市场信心会恢复。

德银预期宝胜有更多正面因素，包括扩大和Nike之间的合作，Adidas开设更多旗舰店，以及Skechers高毛利业务。该行预期宝胜2017及2018年盈利增长达38%及23%，今年预测市盈率8倍。去年第四季和今年同店销售增长加快，以及毛利提升为催化剂。重申其“买入”评级，目标价由3.4元下调至3.1元。