美银美林升新地(00016)评级至“买入” 长实地产(01113)降至“中性”

美银美林发表研究报告，指2017年对香港房地产市场来说是一个不稳定的年份，该行认为板块股价已反映美国近期加息及楼市“加辣”风险，不过，若美国10年期国债孳息率升穿3厘水平，投资者情绪将转为负面。该行认为，行业主要风险来自受外围冲击下之经济衰退，及政治不确定性，并指短期内发展商风险回报优于收租股及H股房产信托基金(REITs)，又认为于2017年，负实际利率将推高楼价。行业首选新鸿基地产(00016) ，收租股首选九仓(00004)，REITs则首选领展(00823) 。

报告指，本港楼价与实际利率及经济增长高度相关，过去8年负实际利率周期令港人籍买楼抗通胀，该行认为负实际利率环境至少延续至2018年，因此预期今年楼价平稳，2018至2020年则有可能下跌10-20%。过去楼价大跌主要由实际利率至少达3-4%引发，在现时低息情况下，相信楼价下跌须由外来冲击影响香港经济引发。

美银美林将新鸿基地产投资评级由“中性”升至“买入”，因预期资产净值折让收窄;长实地产(01113) 由“买入”下调至“中性”，因相信其不能于短期内以合理利润补充土储;置富产业信托(00778） 由“中性”下调至“跑输大市”，因可分派利润增长放缓;嘉里建设(00683) 由“跑输大市”上调至“中性”，因中资发展商参与买地将利好其何文田项目。