受惠CSL全年贡献 香港电讯(06823)获多家大行唱好

摩根大通发表研究报告表示，香港电讯(06823) 去年下半年业绩优于市场预期，认为其市场策略得宜，加上近7%的股息率，继续是该行的首选，其股价因加息及竞争加剧等忧虑所影响在近数月下跌，认为给予投资者低吸机会，目标价上调至12.4港元，评级“增持”。

该行称，公司与CSL的结合带来了显著的成本协同效益，是去年盈利及每单位分派分别按年升24%及22%的主要推动力。移动业务EBITDA率由2014年的44%升至56%，其顾客质量及网络质量都见改善，测试显示其速度领先同业。

该行对香港流动通讯市场看法仍审慎，因竞争提高及增长较慢，但认为公司相对同业处于较有利位置。

宽带市场方面，竞争似乎有所缓和，近月香港宽频(01310) 将家居宽带的定价提高，但香港电讯并未跟随，并推出捆绑式的套餐，描准低端客户。该行通过调查，认为两公司提供的服务价格已显著拉近，香港宽频尝试加价将舒缓香港电讯的价格压力，并有助后者吸客及留住旧客。

而德银调高香港电讯评级，由“持有”上调至“买入”，目标价11.5港元。德银表示，受惠CSL的全年贡献，以及香港电讯手机业务持续控制成本，均令集团去年纯利增长。该行续称，香港电讯股价已累跌不少，故将评级上调，预期集团未来12个月股份回报有27%。

另外，摩根士丹利认为，香港电讯股息回报率吸引，有6.5厘，加上固网竞争环境改善，以及派息持续增长，故维持集团“增持”评级。