中金：年初至今超1500亿人民币资金南下港股 推荐包括增长、估值等四大投资主题

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，内地资金对港股关注度空前，年初至昨日(1月19日)内地资金持续通过沪港通流入港股，净流入规模已经超过1500亿元人民币。而当前支持港股的四大投资逻辑，包括增长、估值、流动性及壮大的新经济板块。

该行称，中国增长仍在复苏，今年盈利维持高增长，该行自上而下估计香港中资股今年将实现1520%的盈利增长，港股市场相对更看重盈利，估值方面，香港市场估值依然比A股具备估值优势，A/H上市公司的港股折价依然高达约37%，同类行业的对比也显示多数行业港股比A股估值要低。

报告中称，流动性方面港股更受国际流动性影响，当前内地政策逐步“转弯”，海外因为公共卫生事件防控相对滞后、政策依然相对宽松，该行的资金流向监测显示，海外资金已经连续20周流入香港。

此外，壮大的新经济板块方面，内地新经济类公司近年持续在香港上市，也对内地资金形成吸引力，近期因为事件冲击部分中资龙头股估值被压制历史最低水平，也吸引了部分内地资金南下。

中金提到，深港通开通时曾经基于当时的情况估算，互联互通开通后5年至10年内从内地净流入港股的资金平均可以达到每年2000亿至4000亿人民币的规模。从2014年沪港通开通至今，内地资金累积南下1.66万亿元人民币，基本与该行预期的范围一致。而去年内地资金南下速度明显提速，全年资金南下达到超6000亿元，年初至今公募基金发行继续保持较快速度，募集资金已超2000亿元，大部分都能投资港股(港股比例0%至50%)。

考虑到保险、私募以及其他类机构投资者的资金流入潜力，且内地投资者对港股了解已经大幅提升，该行估计，在港股估值保持吸引力的前提下，南下资金近年年均流入潜力可能维持在5000亿至6000亿元人民币的高位。中长期来看，内地机构投资者在A股和港股之间的持仓比例可能会与两边的流通市值比例大致相匹配(目前比例大致是7比3)。

中金认为，当前港股可以从四条思路选股，包括优质互联网及科技领域龙头，A/H两地上市港股大幅折价、大市值、估值偏低、基本面稳健或改善的港股，A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司，及近期受事件影响估值大幅下降的龙头蓝筹公司。