富瑞：将美团(03690)目标价由调高9.4%至394港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告称，将美团(03690)目标价由360港元调高9.4%至394港元，维持“买入”评级，主要由于将溢价假设由10%上调至30%，以及调高对其2025-30年复合年均增长率预测，由32%升至35%。

富瑞估计，集团去年第四季总收入同比增31%至368亿元人民币(下同)，其中餐饮外卖业务收入增33%至209亿元，而到店、酒店及旅游业务收入增12%至约71亿元。

餐饮外卖业务方面，预计交易金额增长31%至1530亿元，变现率与第三季13.6%相若。以非国际财务报告准则计，预计餐饮外卖业务经营利润率3.1%，到店、酒店及旅游业务37%。至于新业务及其他，预计收入同比增45%，取得非国际财务报告准则经营亏损59亿元。

该行重申对集团2021年的看法，视集团为互联网行业中的后起之秀之一，而渠道调查令该行对其社区团购策略更正面。该行认为，美团优选是目前最有效渗透低线城市的策略，虽然杂货零售业务毛利率低，但市场巨大。