大和：收购DUET有助长建(01038)提升盈利 目标价升至70.5港元

大和发表报告表示，长实地产(01113) 联合长江基建(01038) 及电能实业(00006) 组成财团收购澳洲DUET集团，该行认为今次收购的交易结构有利长建，预期在电能的资金支持下，长建盈利得以提升。此外，英国通胀相关的回报复苏令长建派息有上升空间。维持长建“跑赢大市”评级，目标价由68.5港元升至70.5港元，并认为长建较电能可取。

该行认为，集团希望以电能的现金来支持长建的发展，因为长建拥有电能38.89%权益，而电能将会派发特别中期股息每股5港元，股息令长建杠杆水平保持在15%以下。而收购完成后，预期电能不会在下次股东周年大会上公布用尽其400亿现金去派每股15港元的特别股息。

报告又指出，长建英国业务的亏损只是短期，因为英镑疲弱及加息令通胀上升，英国业务投资回报亦会上升。目前公司派息比率约50-55%，而电能为75-80%，长建每股派息有上升空间，预期按年增长5-7%，而电能2016-2018年间每股派息增长大约1%。