新股研报 | 广联工程(01413)：香港地基工程承包商，前五大客户收入占比达95%

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

广联工程(01413)为香港的地基工程承包商，于19年位居香港第四大地基工程分包商，占地基行业约1.7%的市场份额

招股日期︰2月26日至3月3日

上市日期︰3月11日

独家保荐人︰均富融资

收款行︰星展银行

发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为0.5元至0.54元，集资最多1.35亿元，上市开支约3,730万元

按每手5,000股，入场费2,727.21元

以上限价0.54元计算，市值约5.4亿元(以20年度经调整纯利约4,034万元计算，市盈率约13.3倍)

截至20年8月底 ，平均资产净值约9,516万元

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至20年(载至3月底)收入分别为1.7亿元、2.72亿元、4.04亿元，20年4月至8月收入为2.21亿元

18至20年(载至3月底)毛利分别为1,947万元、3,322万元、5,221万元，20年4月至8月毛利为2,852万元

18至20年(载至3月底)纯利分别为1,404万元、2,515万元、3,840万元，20年4月至8月纯利为1,434万元

18至20年(载至3月底)经调整纯利分别为1,404万元、2,515万元、4,034万元，20年4月至8月经调整纯利为2,194万元(若不涉及上市开支)

公司主要在香港作为分包商从事提供地基服务，历史可追溯至1995年，当时叶广祥先生出资创立本集团的主要营运附属公司广联工程，以提供挖掘及侧向承托及包括桩帽工程、地下排水工程及地盘平整工程等其他相关工程的地基服务，叶先生已于地基行业及建筑项目管理方面累积约30年经验

公司所承接的地基工程主要包括挖掘及侧向承托及其他相关工程，包括桩帽工程、地下排水工程及地盘平整工程

客户主要包括香港的建筑承包商或地基工程承包商，前五大客户占公司收入达95%，而最大客户则占38%，客户群十分集中

集资所得其中约41.1%将用于拨付项目前期成本;37.5%用于购买机械;16%将用于进一步扩大及加强人力;5.4%用于购买楼宇信息模型软件以及若干配套支持硬件设备

上市后主要股东架构︰

叶广祥先生及关翠玲女士持股75%

公众持股25%

简评︰

广联工程为香港的地基工程承包商，于19年位居香港第四大地基工程分包商，占地基行业约1.7%的市场份额

以上限价0.54元计算，市值约5.4亿元，以20年度经调整纯利约4,034万元计算，市盈率约13.3倍

公司集资最多1.35亿元，上市市值仅约5.4亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会较波动

（编辑：张金亮）