花旗：联想集团(00992)业绩逊预期目标价下调至5.1元

花旗报告指出，联想集团(00992)业绩逊于预期，由于个人电脑及智能手机收入下跌，下调2017年盈测16%，反映电脑销量下降，及移动业务集团(MBG)未能如期扭转颓势，目标价由7元下调至5.1元，维持评级“中性”。

该行相信，股价上行空间有限，因市场对电脑市场疲弱及MBG持续亏损充满忧虑，然而，下跌空间也有限，因集团仍然受盈利增长及股息收益率达7.7%所支持。

报告提到，联想将继续投资智能手机业务，期望今年出货量与去年相差太大，不过，花旗认为问题不在于出货量，而是集团应将重点放在销售渠道及其产品定位。该行引述管理层对其明年计划有信心，料为摩托罗拉作商誉减值的机会较小。

花旗引述联想预期，因个人电脑行业整合加快，预期未来2-3年集团市场份额将由现时20%升至30%，管理层称，不怕受到新竞争者，如小米及华为的威胁，因单一产品的商业模式在电脑市场未必可行。