里昂：恒生(00011)资本回报因素已反映于股价 重申“跑输大市”评级

里昂发表报告表示，恒生银行(00011) 去年下半年业绩优于预期9%，但主要受非持续性因素所推动，考虑到期内一些良好势头，该行提升对恒生2017及2018财年盈利预测2%至3%，及上调今明两年股息分派预测均7%，分别至每股6.3及6.4港元。

该行称，由于恒生股价近期已经走强，认为资本回报等因素已反映在股价之上，重申对其“跑输大市”评级，但提升目标价，由153港元升至158港元，相当综合市账率2.1倍，但中银香港(02388) 才是该行于香港银行首选。

里昂称，恒生去年下半年股东应占税后净利润达79亿元，较上半年跌2%，但按年升10%，期内收入增6%是受交易收入及证券收益推动，保险销售、信用卡及经纪/投资基金业务亦推动手续费收入增长。利润率按半年计增长1个基点。但资本成本改善，被贷款收益率下滑所抵销。成本收入比率由32.7%升至34.3%。

该行续称，恒生去年下半年股本回报率达11.8%，每股末期息2.8港元按年增17%，令全年每股派息增至6.1港元，较对上年度5.8港元所上升。