瑞信：升九龙仓(00004)目标价至65港元 维持“中性”评级

瑞信发表研究报告表示，九龙仓(00004)管理层预期，今年租金升幅缓慢但仍有增长，压力主要来自销售表现低迷及进驻成本高，目标价由56.1港元上调至65港元，维持“中性”评级。

但该行注意到集团旗下的尖沙咀海港城及铜锣湾时代广场的零售销售跌幅已大幅收窄，海港城于去年下半年的表现更跑赢大市，今年1月零售销售进一步改善至同比增长1%，而时代广场则同比跌2.8%，该行认为，2月份将因今年农历新年提前而变得更具挑战。

该行提到，集团计划研究将部分投资物业分拆上市的可行性，相信该举措对集团股价不会造成重大影响，因仍缺乏细节及时间表，并且有可能不会进行，但认为仍然是一项潜在的正面催化剂。

瑞信考虑到集团的内地发展物业更高的销售均价，以及海港城的零售租金下行风险减少，该行将集团今、明两年每股盈利预测上调5.4%及0.3%，但瑞信称，集团因租金增长疲软、内地的土储正在消耗、及缺乏再投资机会，未来仍面对增长放缓。