瑞信：予复星医药(02196)“跑赢大市”评级 目标价升18%至52港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告，予复星医药(02196)“跑赢大市”评级，目标价由44港元升18%至52港元。

报告中称，公司首季业务复苏步伐胜预期，收入及纯利同比分别升37%及47%，管理层表示医疗器材板块同比增长超40%。不过，首季毛利率同比收缩2.6个百分点至52.5%，部分由于降尿酸药物Febuxostat因带量采购而降价，创新药Avatrombopag纳入医保目录而降价。经营现金流同比大升93%，收入增加主因mRNA疫苗BNT162b2(复必泰)预付款。

该行表示，复必泰预计6至7月获内地批准使用，潜在纳入政府采购。管理层表示已向国家药监局递交临床数据供审评。据媒体报道，预计疫苗6至7月可获国家药监局使用许可，与该行去年估计相符。公司预期今年向内地供应1亿剂疫苗，每月目标供应2000万剂疫苗。倘若7月前已获批，预计今年供货可达1亿剂。

瑞信称，公司旗下医美业务平台正加快发展，另90%研发投入用于创新药。上调今年盈测1.9%，明后两年则降2.5%及3.5%，并上调估值基础，今年预测市盈率由12倍上调至17倍，反映该行对其长期研发展望更趋正面。