美银美林：中广核(01816)可受惠最低利用小时政策 维持“买入”评级

美银美林发表研究报告表示，撇除一次性项目，中广核电力(01816) 去年的经常性盈利升12%，高于其他券商预期，但逊该行预期，财务成本升37%，而对现金流无影响，有效税率降至6.8%，派息升21%。

该行称，计入低税率、阳江核电厂4号机组今年3月投运、但被高财务开支及增值税回赠减少所抵销，调整今、明两年每股盈测，今年升0.5%，明年降1.8%。美银美林下修公司目标价，由3.5港元降至3.4港元，维持“买入”评级。预期公司可受惠最低利用小时政策。

不过，美银美林称，若计入最低利用小时政策，预期今、明两年福建及辽宁电厂之利用小时，可升至分别42%、55%，及93%、96%。

该行续称，因应煤价上升、环保税及碳交易，预计直售电及火电的费用下调风险降，公司去年于广西、广东、辽宁、福建的平均电价有微跌，今年于广东不会再有直售电。假设今、明两年不再有直售电，料有助提升公司盈利分别4.4%及4.7%。