中金：中粮包装(00906)产业整合提速 目标价5.3港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，中粮包装(00906)携手奥瑞金共同收购纪鸿包装，产业整合提速，有望成为行业集中度提升的重要受益者，该行给予“推荐”评级，目标价5.3港元，对应2017年17倍P/E。

中粮包装公告，拟6675万元人民币(约1005.55万美元)收购 浙江纪鸿包装51%股权，同时关联方奥瑞金也将以760万美元收购浙江纪鸿包装19%股权。

中金称，收购纪鸿包装将扩大长三角业务规模，且收购价格较为合理。通过此次收购，将有助于提升中粮包装在 长三角地区的客户服务能力，进一步开拓当地市场。

该行续称，产业整合提速，产业整合提速，中粮包装有望成为行业集中度提升的重要受益者。此次通过兼并收购方式，中粮包装快速提升了自身的业务规模，有助于缓解因区域的需求稳定上升而导致的公司相对产能不足瓶颈，提升公司的地区影响力。凭借资本、品牌、规模、股东(大股东中粮集团及产业资本奥瑞金)等多方优势，中金预计公司未来不排除继续整合包装行业，后续资本运作或提速。

此次中粮包装和奥瑞金共同投资收购纪鸿包装，有助于进一步增强双方的战略协同性， 并发挥各自优势拓展新客户，后续双方在技术、营销、产能布局和供应链等方面的合作有望继续深化。

中金暂维持盈利预测不变，同时引入2018 年EPS0.34元。重申“推荐”，中粮包装当前基本面正出现积极变化，在行业基本面触底向上、公司混改成功实施及外延并购加快等驱动下，该行看好其未来成长空间。

研报原文附件：

中金：中粮包装（00906）20170315.PDF