新股研报 | 环球新材国际(06616)：中国最大的珠光颜料生产商，引入两名基石投资者

环球新材国际(06616)为中国市场上最大的珠光颜料生产商，市场份额为11%。在全球市场上，按20年收益计，公司为第四大珠光颜料生产商，市场份额为3%

招股日期︰6月30日至7月6日

上市日期︰7月16日

独家保荐人︰安信国际

收款行︰中银香港

发售约2.9亿股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为3.52元至4.22元，集资最多12.2亿元，上市开支约6,060万人民币

按每手1,000股，入场费4,262.52元

以上限价4.22元计算，市值约49.06亿元(以20年经调整纯利约1.66亿人民币计算，市盈率约24.6倍)

截至20年底 ，平均资产净值约13.4亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至20年收入分别为3.18亿人民币、4.4亿人民币、5.69亿人民币

18至20年毛利分别为1.46亿人民币、2.18亿人民币、2.84亿人民币

18至20年纯利分别为8,136万人民币、1.07亿人民币、1.52亿人民币

18至20年经调整纯利分别为8,136万人民币、1.07亿人民币、1.66亿人民币(若不涉及上市开支)

公司业务主要专注于生产及销售全面的珠光颜料产品组合，用于不同用途及行业，包括工业涂料、塑料、纺织品及皮革、化妆品及汽车涂料。公司为珠光颜料行业价值链中的中游生产商，珠光颜料产品可大致分为(a)天然云母基珠光颜料产品;(b)合成云母基珠光颜料产品;(c)玻璃片基珠光颜料产品;及(d)氧化硅基珠光颜料产品

产品以「七色珠光」 品牌销售予在中国及亚洲、欧洲、非洲及南美洲超过30个国家及地区的客户。此外，亦生产及销售不同颗粒大小的合成云母粉，用于生产不同等级的珠光颜料产品，亦可作为生产功能填料、绝缘材料、耐火材料及镍氢电池的塬材料

于15年3月，七色珠光全部已发行股份在新三板挂牌及买卖(股份代号：832080)。其后于19年9月，新三板终止挂牌生效。按七色珠光每股股份在新三板的收市价9.18元人民币计算，终止挂牌时的市值为11亿人民币

集资所得其中55.6%将用于为建设第二期生产厂房的部分出资;34.1%将用作建设鹿寨合成云母厂房的部分融资;7.1%将用于增加研发中心的研发设施及测试设备的投资;3.2%将用于销售及营销活动及建立销售网络，以提升公司于中国及海外的品牌知名度

首次公开发售前进行融资︰

于20年10月曾进行融资，当时发售价较中间价折让约46.3%至52.2%，并设立六个月禁售期，其中前期投资者包括GX董事、桂东电力(600310.SH)、执行董事苏尔田先生

基石投资者︰

引入两名基石投资者，其中上海汇瑾认购3,200万人民币、中逸资本认购5,000万港元，按中间价计算，约占发售股份7.73%，设6个月禁售期

上市后主要股东架构︰

主席苏尔田先生及其他管理层持股36.67%

前期投资者持股38.33%

持有发售股份的股东持股25%

简评︰

环球新材国际为中国市场上最大的珠光颜料生产商，市场份额为11%。在全球市场上，按20年收益计，公司为第四大珠光颜料生产商，市场份额为3%

以上限价4.22元计算，市值约49.06亿元，以20年经调整纯利约1.66亿人民币计算，市盈率约24.6倍

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;智通财经编辑：张金亮。