德银：远洋集团(03377) 前景正在改善 目标价上调至4.26港元

德银发表报告表示，远洋集团(03377) 目前有超过70%土地储备位于一线城市，该行认为这将支持集团今明两年销售的年复合增长率取得高双位数增长，由于去年的低基数，预期集团未来三年的盈利年复合增长率将达到29%，并推动毛利率扩大至23-25%，再加上集团未来三年的股息收益率具吸引力，可望达到5-8%，因此认为集团的前景正在改善。该行将集团的评级由“持有”升至“买入”，目标价由4.16港元升至4.26港元。

该行提到，集团去年收购了460万平方米的住宅用地，使总土储达到2170万平方米，当中大部分为高质土储及位于北京，预期将推动今年全年合约销售同比升20%至606亿元人民币，超过出全年目标的600亿元人民币，管理层预期下半年的土地市场的炽热情况将下降，今年集团的投地预算为230亿元人民币。