高盛：下调雅生活服务(03319)评级至“中性” 目标价下调18%至36港元

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，下调雅生活服务(03319)评级至“中性”，目标价由44港元下调18%至36港元。

该行表示，自2017年以来内地物管行业的整体盈利能力一直在改善，新项目交付的推动物业管理服务以及收入组合优化，增加及社区增值服务(VAS)贡献。展望未来，预计覆盖的大部分物管行业的盈利能力放缓，由于外部增长激烈将导致利润率摊薄，以及持续对数字化和新业务线的投资可能不会在短期内获利。此外，持续的劳动力成本增加，以及加强监管环境以提高行业透明度仍将是影响行业整体盈利能力的关键因素。

报告指出，该行将覆盖物管行业引入了2024年每股盈测，估计每股盈利增长16%，相对2021-23年每股盈利年复合增长19%下降，反映利润率小幅下跌。尽管如此，仍然看好该行业的长期前景，因为认为利润率下降可随着规模经济和不同业务之间的业务协同作用可逆。此外认为存在上行风险的潜力将足以抵消利润率下降。