碧桂园(02007)市值破两千亿 杨惠妍姐妹7亿增持撬动股价保卫战

文章来自“时代财经”，作者“屈慧”。

5月29日，端午节前的交易日，恒指录得0.24%的上扬，地产板块出现集体拉升。

当天，除了恒大迎来22.8%的暴涨之外，另一支内房股碧桂园也迎来9.43%的涨幅。也就是在这一个交易日，碧桂园的市值再冲新高，站上2000亿港元的高位，成为目前中海、万科之外第三家市值达到2000亿的房地产股。

截至该日收盘，碧桂园报每股9.4港元，收盘市值约合2006.02亿港元。这是自2007年“大牛市”以来碧桂园股价的最高位，中间长达十年的时间里，碧桂园始终站在3港元左右、千亿市值以下的水平线里。而这一轮，碧桂园只用了3个月就实现了市值从千亿到两千亿的跨越。

图：碧桂园近半年来股价走势图

时代财经观察碧桂园的股价走势了解到，碧桂园此番上涨大致起源于今年2月初。彼时，碧桂园的股价已长期稳定在每股4-4.5港元的区间内。

2月6日开始，碧桂园走入持续上涨的通道，及至5月29日收盘，碧桂园的股价已经实现翻番，到达9港元以上的水平。而在此期间，香港恒生指数和上证指数的涨幅分别为10%及1.5%，碧桂园的上涨显然不能用大市普遍上扬的简单逻辑来解释。

横向比较，12家千亿级规模的内房股中，碧桂园的暴涨也表现得十分抢眼。过去三个月内，以恒大和碧桂园股价涨势最为凶猛，分别暴涨了160%和100%，领涨所有房地产股。

需要注意的是，恒大地产目前正值回A题材，其股价上涨带有一定的特殊性，但碧桂园的暴涨靠的是什么呢?短期内碧桂园是如何博得投资者的看多呢?

业绩增长超投行预期

与股价最相关的总是这家公司的经营业绩。2016年，碧桂园录得“double”(翻倍)的业绩，全年销售额从2015年的1402亿翻倍增长到3088亿人民币，一跃成为国内第三大房地产公司。这样的业绩能力为2017年的大增长奠定了基础。

新的一年里，碧桂园将年度销售目标锁定为4000亿人民币。这一目标对碧桂园现有的土地储备和开发能力来说显得有些保守，有知情人士透露，碧桂园2017年内部目标实为5000亿人民币，而部分机构的预计则更高。

开年头四个月，碧桂园的表现可谓“惊喜”。1-4月，碧桂园实现销售额2041.6亿人民币,同比实现增长214.48%，超过同期万科(1922亿)、恒大(1448亿)两大巨头的业绩，成为目前国内销售额最高同时也是增速最快的一家龙头房企。

在此期间，随着碧桂园科技小镇系列项目的落地、一带一路的拓展、以及教育集团成功赴美上市，碧桂园的产业概念题材也开始发挥效应。

这超出了很多券商和国际投行的预期，包括国泰君安、中金公司、野村证券、中银国际、摩根大通等机构均对碧桂园的股价给予买入及调高目标价的评级。

中金公司在5月25日发表报告指出，预期公司在2017年可以实现6000亿的销售额(同比增长94%)，经测算对应约340亿元的核心净利润。中金公司认为，碧桂园的市值可达2500亿港元，给予目标价10.80港元。

5月29日，国际投行摩根大通发表报告，认为碧桂园年初至今的股价表现主要由盈利增长及三线城市的风险溢价下降所支持，重申碧桂园的“增持”评级，目标价由7.5港元上调至11港元。

杨氏姐妹花7亿增持

在业绩增长带来的股价上涨预期之外，碧桂园也有一套提升自身估值的策略。过去两年间，碧桂园用股份回购与大股东增持两招打响了股价保卫战，这两大利好措施得以体现在当前的股价当中。

碧桂园这一轮的回购始于去年年初，其回购的原因不外乎长期以来维持在低迷、低估的股价。在内房股中，碧桂园和恒大是回购力度最大的两家，这两家龙头型房企在过去数年间市值长期维持在千亿之下，而与之规模相仿的万科、中海等房企，市值是二者的2-3倍以上。

据时代财经统计，从去年1月8日启动回购至今年5月21日，碧桂园累计实施股份回购162次，回购12.47亿股股票，耗资约48亿港元，回购价介乎2.89-6.98港元之间，平均回购价为3.84港元。截至5月15日，碧桂园的总股本已经由225.88亿股减少到了213.41亿股，总体减少9.4%的股本。

凭借高频、高量的回购，碧桂园成为去年港股市场不折不扣的“回购王”。在5月18日举行的年度股东大会中，碧桂园再度获得回购授权议案的通过，公司董事获授权回购不超过碧桂园已发行股份10%的股份。这意味着在接下来一年的时间里，碧桂园或将继续回购动作。

早在今年3月，碧桂园主席杨国强就在业绩发布会上对这一计划有过含糊回应，杨国强透露，“看交楼的情况才知道是否值得回购。碧桂园在不同的阶段进行计算，公司发展好的话，回购对股东有利就回购，如果一般般就算了。”

在实施回购计划的同时，杨国强家族作为大股东也加入了股价保卫战役当中。时代财经根据wind统计数据得知，2016年1月1日-2017年5月12日期间，杨国强之女杨惠妍、杨子莹姐妹先后37次通过二级市场买入增持股份1.66亿股，合计斥资达6.8亿港元。

其中，杨惠妍增持约1.6亿股，斥资约合6.5亿港元，增持均价约为每股港币4元，截至目前杨惠妍持有碧桂园57.44%的股份;杨子莹则主要集中在今年五月份买入，先后增持575万股，斥资约合3295.81亿港元，增持均价为每股港币5.7元，截至目前杨子莹持有碧桂园0.02%的股份。

在碧桂园股价真正意义上的回升之后，碧桂园管理层相关人士也加入了增持大军中，五月份最新数据显示，包括副总裁宋军、副总裁苏柏垣、执行董事杨志成、副总裁谢树太四人最新获得购股权并于5月22日开始行使。此外，总裁莫斌在5月份也曾先后四次增持公司股份。

碧桂园投资者关系部对时代财经表示，“大股东及高管的增持表示出对公司前景的看好，对公司发展的信心。”

(编辑：何鹏程）