招商证券：年末投资A股，建议布局这三条主线

智通财经APP获悉，招商证券策略分析师陈刚在近期召开的电话会议上表示，A股近期的行情有三大特征：一是中美股市走势背离，二是行业快速轮动、热点散乱，三是风格继续偏向小盘。为应对年末行情，建议向估值性价比、低阻力方向布局，看好业绩有望高速增长的新能源和军工、数字基建、低估值的券商地产建材银行等。

其主要观点如下：

中美股市走势背离。

近期A股走势跟美股完全背离，根本原因在于中美经济周期阶段和货币政策的背离。此前2021年Q3货币政策执行报告对货币政策的定调偏积极，周五李克强总理提出“适时降准”，而美联储官员近期连续发出鹰派表述。

行业快速轮动，热点散乱。

近一个多月以来，市场热点板块轮番表现，反映出了几个基础事实：经济和企业盈利下行下，流动性无虞；结构分化来源于景气分化，部分高景气板块短期阻力来自于估值压力，和能否进一步超预期的等待窗口；随着高景气板块估值压力来临，而流动性无虞，市场倾向于往阻力最小的方向布局。

风格继续偏向小盘。

年末行情的应对策略：估值性价比、低阻力方向布局成为关键词：

1）年报业绩预告新能源、军工仍然有望高速增长，为局部行业和领域跨年行情的选择。

2）数字基建:数字基建也可以是重要的稳增长的方向，且对于经济高质量发展贡献更大。以元宇宙、智能驾驶、工业互联网为代表的5G后周期的应用配合数字基建，通信、计算机、消费电子和元器件明年业绩有望稳定增长。

3）未来流动性边际改善，传统稳增长手段或不可缺席，新型城镇化建设也是稳增长的重要抓手，纯低估值券商地产建材银行等也有望在迎来明年估值修复。

本文来源于招商证券总量研究发布的会议纪要，文中观点不代表智通财经观点；智通财经编辑：文文。