天风证券：港股反弹布局首选运动+高教 高景气+低估值搭配把握成长

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，今年以来恒指涨幅6%领跑亚太主要市场，国内稳经济政策发力，货币政策有望进一步宽松，港股权重板块政策影响或有边际改善。推荐高景气运动赛道，建议关注李宁(02331)、安踏体育(02020)、特步国际(01368)、申洲国际(02313)、维珍妮(02199)、盛泰集团(605138.SH)等;低估值高教板块，建议关注中教控股(00839)、中国科培(01890)、希望教育(01765)、宇华教育(06169)等。

运动板块2022景气延续，保持可观成长：

此前该行点评指出21年为国牌转折年且22年并非小年，国货迎历史发展新阶段;消费自信伴随国力强盛、文化崛起及新生代购买力更迭持续释放，对外牌崇拜回归理性，国货时代已来;

主要品牌1月及春节实现理想开局，345月有望平稳过渡，全年保持可观增长。该行预计1月李宁特步流水同增约100%，安踏及Fila平均实现约80%增长;1月至今累计平均同增约50%+;伴随北京冬奥运动热情演绎，预计1-2月作为全年销售旺季，生意将完美收官，为后续高基数提供充足缓冲垫;

从22年前三季各品牌订货反馈看，平均实现20%中段以上增长;品牌升量、产品升级及运营红利将助力运动国牌分享海外品牌及传统休闲服饰增量市场空间。

港股高教继续强势反弹，低估值高股息资产性价比显著

此前港股职教板块受政策传闻大幅调整，该行多次点评提示上车机会;当前继续看好职教政策环境，低估值下资产安全边际凸显。

政策面：1)春节期间美股上市公司华夏博雅以6000万美金收购本科独立学院+高职，消除此前关于禁止收并购传闻;2)去年10月两办意见直接提及鼓励上市公司举办职业教育，释放明确允许资本进入信号;昨日教育部22年工作要点鼓励职教股份制、混合所有制办学;该行认为出台较大利空性政策概率低，原因或在于职教并不涉及未成年人、教育公平及人才选拔等社会内卷问题。

基本面：目前港股职教学历估值达到历史新低，头部企业对应FY22(831)估值分别为中教7xPE、希望6xPE、科培5xPE、宇华3xPE，且近两年基本面发展无任何实质性利空影响;若以较高分红率计算未来几年板块股息率均为高单位数，具备较强吸引力。

本文来源于天风证券洋装鉴赏札记微信公众号，智通财经编辑：杨万林