2017年上半年港股投资总结：分散持股，视情况轮换

文章来自雪球用户“auia”，原文标题《我的2017年上半年港股投资总结》。

我的股票主要配置在港股市场，A股可以忽略不计，所以只做港股的投资总结。

1、收益

2017年上半年收益率55.78%，比不上很多球友，但相对分散的持股，能够取得这个收益已经让我很欣慰。

今年上半年港股市场其实只有少数股票上涨，多数股票是下跌的，这“很港股”。我的持股一直以来都是中小型股票，在大多数中小型股票下跌的情况下取得正的收益，是持仓内的IGG发挥了重大作用，如果不考虑IGG的贡献，我的持仓只上涨20%，和恒生指数基本持平。

过去的8年多我的港股波动很大，根本的原因是持股数量太少。牛市来了刚好拿着蜗牛股、熊市来了拿着跳水股，这让我承受了很大的压力。从今年开始，我给自己定了一个组合，组合里股票不超过10只，单只股票占比不超过35%。这半年来，我多数情况下执行了这条规则，保持分散的持仓。只有两次例外，单只股票持股超过35%，就造成了重大的损失，分别是金隅股份、耀才证券。

分散持仓给我带来了好处，主要有三个方面：

1)心态好了，不会因为错过一个牛股而懊恼不已，也不会与股票谈恋爱;

2)关注面更广，每周可以拿持仓与潜目标对比，调仓更加理性;

3)最主要是市值的波动幅度缩小了，能够耐心拿着牛股，也能快速斩掉垃圾股。

2、个股亏损分析

2017年上半年共交易了42只股票，其中有20只股票出现亏损，赢率只有52.38%。将20只亏损股票的原因做了归类，竟然有40.75%的亏损是来自于短线投机失败。

亏损最多的股票是投机买入的金隅股份，占亏损额的42%;其次为判断错误买入的耀才证券，占亏损额的20%。虽然买入的动机不同，但相同的是单个股票仓位太高，没有容错空间。

但愿我从来没搞过短线投机，那样我的收益率就可以提升10%。

3、盈利的股票

IGG是我上半年盈利的主要来源，印证了彼得林奇所说的“持仓里只要出现一只大牛股就可以大幅提升收益率”。

困境反转的胜狮货柜是第二大收益来源，严格来说胜狮货柜并没有完全实现困境反转，所以我在中报预告后清仓了。即使如此，在股价足够残的前提下，业绩复苏的威力仍然不可小觑。

金山软件是我上半年操作的比较成功的股票，在上半年股价只上涨28%的情况下，通过高抛低吸仍然获取了40%的收益。另外一只是网龙，在上半年股价下跌的情况下，仍然获得了20%的收益。

正通汽车是由和谐汽车换仓而来，我注意到和谐汽车不断回购和增持，并初步了解到今年是宝马的大年，作为宝马的经销商，和谐汽车应该可以实现反转。我激动不已，并迅速买入了和谐汽车。随着更深入的研究，发现和谐汽车往年的利润比同行好的太多，而且没有合理的解释。在分析和谐汽车的过程中发现正通汽车是当前比较好的汽车经销商标的，遂逐步换仓过来。

友佳国际我几年前就买过，并亏了一笔钱。今年4月份它发布3月份经营数据的时候，我注意到它的CNC产品销量、单价都在上升，困境反转的可能性很大。这次我耐心的用一周时间买入。

4、当前持仓

我在5月初的另一个帖子里说过持仓，与5月初相比，我的持仓发生了很大的变化：

1)清空了胜狮货柜、金山软件、天德化工，胜狮货柜的盈喜透露了一些不利信息，集装箱的需求因油改水提前反映，下半年有可能回落，不确定性大，在有更好的标的情况下不如卖掉;金山软件1季报揭示手游业务停滞不前，卖掉是最稳妥的做法;天德化工没有什么利空，只是我发现康臣药业这只票，忍不住就换了。

2)心连心化肥、网龙、科通芯城的观察仓掐掉了，心连心看起来复苏没那么快;网龙则是1季度教育业务没有好转;科通芯城竟然是老千股，幸好我跑的还算及时。

3)减持了一半友佳国际，每天心电图一样的分数图让人郁闷，经常还停止跳动(零成交)，我还是先落袋为安。但我仍然对它的中报充满信心。

4)减持了一部分IGG，实在是太热了，我有点怕。

5)新买入百奥家庭互动，目前价格不算贵，未来业务还还有想象力，冲着它们使劲折腾的份，也该买一些压箱底。

6)买入汽车行业的正通汽车、长城汽车，正通汽车的逻辑前面已经讲过了;长城汽车则是因为便宜和产品换档，新车可能会失败，但当前的估值已经包含这个预期在内，只要新车正常接替旧款车，整个估值逻辑就变得很乐观。

7)买入了医药股康臣药业、泰凌医药、东瑞制药，主要目的是为了压制融资带来的不安，将融资放在这三个医药股上我很放心。

8)新买入海通国际，上半年港股成交额同比上升30%，恒生指数上升17%，拥有大量股票资产的券商竟然是下跌的，我相信市场不会一直忽视强周期的券商基本面已经反转。当然，最重要是在耀才证券上亏了钱，我想在海通国际上扳回来。

5、总结

4月末开始的反思对我的操作思路产生了重大的影响，我不再执着于具体的个股，开始追求概率上的安全和收益，目前来看效果还可以，未来将继续保持，通过下面的几个方法。

1)不要投机，不要投机，不要投机;

2)分散持股，视情况轮换;

3)买入股票的逻辑简单、清晰，并尽可能将这些逻辑分析清楚后再买股票。

（编辑：何鹏程）