全球央行言辞日趋鹰派 资金流出科技股的轮动行情能否持续？

本文选自“腾讯证券”。

这是新时代的曙光吗？

不知道是不是商量好的，从欧洲到加拿大再到美国的央行释放的信号扰乱了金融市场：10年期美国国债收益率跃升逾20个基点，德国国债收益率18个月来首次收复0.50%，美国金融股朝着十年来最高水平攀升，超高市值科技股成为市场弃儿。

虽然不能通过短短几天的交易就断定未来数月市场的命运，但是相关辩论正在升温：这些走势是暂时性的，因夏日假期导致交投清淡而在短期内被放大了呢，还是它们标志着十年来轻松赚钱的日子将从此终结。

在Miller Tabak ＆ Co.股票策略师Matt Maley看来，流动性阀门放缓意味着，随着高涨的资产价格失去中央银行的支持，资金从美国国债和科技股的流出还会持续下去。

“在过去三周半的时间里，自从耶伦在上次会议上加息以来，我们从美联储听到的所有言辞都变得更加鹰派，”Maley在电话中表示。“问题又回到了不要跟美联储作对。”

而且不仅是美联储。欧洲央行行长德拉吉上周发表了一大通鹰派言论，称通货再膨胀因素已经取代通缩因素。几个小时后，美联储主席珍妮特·耶伦说美国可以承受更高的利率，并表示担心资产价格水平看上去“有些偏高”。

彭博汇总的数据显示，投资者过去六天从跟踪纳斯达克100指数的PowerShares QQQ基金撤资32亿美元，创出2008年以来最长撤资纪录。受到收益率曲线变陡提振的银行股填补了科技股留下的空白。最受欢迎的跟踪标普500指数金融股的ETF同期吸引资金13亿美元，推动该基金创出去年11月以来最大单月资金流入规模。

不过，有理由相信苦难不会持续下去。虽然纳斯达克100指数已较6月8日的高点下跌逾4%，但其抛售大多可归因于今年上涨21%之后的获利了结。鉴于标普500指数科技股第二季度的涨幅势将超过15%，比整体指数高出一倍，投资者的追涨可能还没有结束。

虽然Maley表示，资金流出科技股的轮动行情会持续下去，但银行股不会继续成为这种下跌行情的主要受益者。这是因为科技股的上升势头受到杠杆的推动，但在新时代里，不会有人如此大手笔押注风险较高的价值股。

“如果美联储未来收紧政策，一些杠杆就会平仓，我们不会一对一的资金轮动，”Maley说。“即使轮动持续下去，那也不足以防止市场遭到抛售。”（编辑：姜禹）