大和：削九兴控股(01836)目标价至14.5元 中期纯利率逊预期

智通财经APP获悉，大和总研发表研究报告，将九兴控股(01836)目标价由14.6元轻微下降至14.5元，但维持“优于大市”评级。

该行称九兴中期业绩不过不失，虽然纯利率轻微低过该行预期，但全年出货量目标为5600万双，预计今年下半年及明年表现好转。该行相信九兴可维持5.5%以上的股息率，续成股价的支持位。

该行表示九兴仍在2016年低谷逐步恢复过来，其中一个正面讯号为占上半年收入39%的时尚鞋履销量持平。管理层对此业务前景看法乐观，但另一业务休闲鞋履续跌。综合多项因素，该行相信明年出货量增至6100万双，同比增长500万双。

该行预计今年下半年经营溢利率将会改善，因上半年受一次性航空运费540万美元所拖累。管理层称下半年不会再有类似的一次性开支，期望全年经营溢利率达6%，意昧着下半年将达约8%。