大和：重申理文造纸(02314)“跑赢大市”评级 目标价削50%至3.5港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，重申理文造纸(02314)“跑赢大市”评级，将2022-23年盈利预测下调48%至57%，以反映利润率压力，目标价由7港元削50%至3.5港元。

报告引述公司盈警，预测上半年盈利同比下跌59%达8.8亿元，为过去十年以来最差的中期表现。该行指出，盈警公布后股价走势平平，反映市场早已对理文有充分预期。虽然大和认为股份已被过度沽售，但目前考虑到其欠缺新增产能、纸巾业务表现较差，因此在同业中更看好玖龙纸业(02689)在下半年的潜在复苏。

该行估计，理文上半年经调整每吨净利润达到300元人民币，较去年下半年下降16%，为2011年来最低水平。展望下半年，预计多个假日及双11传统旺季带动下被压抑消费需求将再现，令经调整每吨净利润改善。而在成本方面，相信煤炭和纸浆价格近月已见顶，行业供需动态正在改善。