国元国际：维持江南布衣(03306)“买入”评级 目标价11.6港元

智通财经APP获悉，国元国际发布研究报告称，维持江南布衣(03306)“买入”评级，预计FY23E-FY25E营收为45.9/53.5/60.1亿元(同比+12%/+16%/+12%);归母净利润为5.9/7.4/9亿元(同比+6%/+25%/+21%)，目标价11.6港元。多元化的品牌组合使其在波动的外部环境中保持业绩韧性。同时疫情进展仍为短期变量，看好其中长期保持多品牌设计师服装集团的领先地位。

报告中称，公司会员体系稳健发展，预计于FY25实现百亿零售计划。粉丝体系维持高粘性，期内会员数量同比+22%达598万名，会员消费占比超过七成。年消费超5000元的活跃会员贡献了超4成线下渠道零售总额，活跃会员数量达21.1万名，维持平稳。展望未来，疫情影响下公司将百亿零售额的目标顺延至FY25财年，对应报表端约60亿收入。