直击调研 | 望变电气(603191.SH)：八万吨新材料项目生产线预计在2023年6月到位 可新增2至3万吨产能/年

智通财经APP获悉，2022年10月12日-2022年10月21日，望变电气(603191.SH)在接受调研时表示，公司目前有10万吨取向硅钢生产线是5+5的配置，5万吨CGO和5万吨HIB，高牌号的产出比例在持续的提升。公司八万吨新材料项目生产线预计在2023年6月到位，届时预估会新增2至3万吨产能/年。低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目预计2023年3月建成投产，项目设计加工产能3万吨。公司取向硅钢高低牌号产品生产设备不通用，且相邻牌号之间单吨价差为500-1000元左右。公司表示，普通取向硅钢未来3-5年会保持稳定的市场需求，不存在产能过剩。

2022年上半年，公司铜材、取向硅钢的价格的增长导致输配电产品的成本增加，导致输配电业务毛利率较去年同期下降较明显，不过公司毛利率与同行业相关企业走势一致。

公司的技术与宝武、首钢相比，仍有一定的提升空间。宝武、首钢均为全工序生产且生产的高牌号取向硅钢占比较高，而公司自建取向硅钢生产线于2017年实现投产，在民营企业中处于领先地位。目前取向硅钢平均售价受多方因素影响，公司采取的是每月定价模式，相邻牌号之间单吨价差为500-1000元左右，其中原材料成本占比约为70%，加工费占比约为30%，整体平均售价与市场走势一致。公司表示，普通取向硅钢未来3-5年会保持稳定的市场需求，不存在产能过剩。

公司目前有10万吨取向硅钢生产线是5+5的配置，5万吨CGO和5万吨HIB，高牌号的产出比例在持续的提升。年产能接近11万吨，产能利用率接近110%，现有产线的未来产能方面增幅空间不大。另外，八万吨新材料项目生产线为全HIB投料，旨在生产085及以上牌号的高牌号取向硅钢，属于现有硅钢生产线的扩展和升级。公司预计在2023年6月到位，届时预估会新增2至3万吨产能/年，关键进口设备预计于2024年6月到位，当年可新增5至6万吨产能，预计2025年达产。低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目预计2023年3月建成投产，项目设计加工产能3万吨。

公司表示，高低牌号产品生产设备不通用，高、低牌号关键机组原料、工艺、设备要求均不同。高牌号取向硅钢在特钢类市场属于小众领域，其在技术参数上要求更高，对业务陌生的投资企业来说存在一定的准入门槛。无取向硅钢的应用领域主要是电机、小型元器件等，取向硅钢主要应用于变压器和大型电机中。公司与华菱有良好的合作基础，在原料供应上存在一定的保障。即使原料价格上涨，公司取向硅钢产品成本也基本能有效传导。

关于取向硅钢的销售模式，公司表示，产品销售采取直销模式与贸易商模式相结合的销售方式。目前海外客户主要包括韩国浦项国际，韩国晓星天禧，日本美达王，日本丰田通商，日立能源，通用电气，西门子能源，施耐德电气，意大利LTC集团，美国霍华德工业等。公司指出，2021年取向硅钢销售出口占比大约10%， 2022年上半年出口占比较2021年有一定增加。

有投资者问及未来取向硅钢市场是否会被非晶带材取代，公司回应称，未来3-5年，取向硅钢被取代的可能性不大。