招银国际：中国银河(06881)估值仍有提升空间 目标价8.61元

智通财经APP获悉，招银国际发表研究报告称，将中国银河(06881)2017-2019年的纯利预测分别下调7.6%、8.4%和8.6%，至59亿元人民币、68亿元人民币及80亿元人民币。该行给予其最新目标价为8.61元，相当于公司2017年预测市帐率的1倍，维持“买入”评级，认为其估值仍有提升空间。

该行称，2017年上半年，中国银河的收入总额和纯利分别同比下跌16.7%和6.4%，但公司的财务状况仍然健康，主要是由于公司的资本实力得到增强，为其未来发展提供了更高的增长潜力。

另外，该行预计中国银河经纪业务的盈利能力将触底反弹，主要由于公司转型方向清晰，客户群国际化程度高以及能够提供高附加值服务。该行认为，目前在“以量补价”和“以费补佣”的战略下，对于客户的分级和对资本密集型业务的扩充将是中国银河的首要任务。

招银国际还表示，中国银河与马来西亚联昌集团签订的协议预计于2017年年底前完成，将收购联昌旗下联昌证券国际50%的股权。该行相信中国银河在市场的转型期中也将因此具有更强的竞争力。