信达证券：首予时代天使(06699)“买入”评级 收购巴西Aditek加速推进国际化

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，首予时代天使(06699)“买入”评级，主要考虑隐形矫治行业渗透率低，市场处于快速增长阶段。另预计2022-24年营业收入为12.02/14.31/17.18亿元(同比-5.7%/+19.1%/+20%)，归母净利润为2.03/2.7/3.63亿元(同比-29.1%/+33.1%/+34.7%)。公司22H1主营业务收入约5.7亿元，同比基本持平，归母净利润0.7亿元;期内销售费用率、行政费用率、研发费用率同比-5.5pct/4.8pct/-2.8pct。

公司方面，公告收购巴西领先的正畸企业Aditek51%的股权，Aditek产品远销40多个国家，且为本土隐形矫治器品牌中的领先者。巴西的正畸市场是全球规模最大、发展最快的新兴市场之一，市场渗透率低，为正畸治疗产品的供应商提供了重要增长机会。公司将借助其丰富的销售网络，顺利进入巴西正畸市场及潜在南美其他市场。

行业方面，据灼识咨询报告，中国隐形矫治市场在2019年成为世界第二大市场，市场规模有望于2020年的15亿美元增至2030年的119亿美元，年复合增长率为23.1%。作为推动中国隐形矫治行业发展的引领者，时代天使已成为中国隐形矫治解决方案提供商中最知名且最值得信赖的中国品牌。据数据显示，时代天使2021年市场份额达到41.1%。